（一）西藏昌都高争建材股份有限公司新建 2,000t/d 熟料新型干法水泥生产线及余
（二）西藏高争建材股份有限公司 2×2,000t/d 熟料水泥生产线余热发电工程建设项目 ... 8
高争建材余热发电 西藏高争建材股份有限公司 2×2,000t/d 熟料水泥生产
本次非公开发行股票募集资金总额调整为不超过 98,500 万元（含发行费
（一）西藏昌都高争建材股份有限公司新建 2,000t/d 熟料新型干法水泥生
昌都建材水泥项目计划总投资 81,132 万元，公司本次非公开发行股票募集
资金拟投入不超过 43,400 万元。该项目拟新建一条 2,000t/d 熟料新型干法水泥
2,000t/d 熟料新型干法水泥生产线建设项目核准的批复》 藏发改产业[2014]817
2,000t/d 熟料新型干 法水泥生 产线项目 环境影响 报告书 的 批复 》（藏 环审
（3）国土资源部《关于西藏昌都 2000TPD 熟料新型干法水泥生产线项目
根据国务院 2011 年批准的《“十二五”支持西藏经济社会持续健康发展建设项目规
划方案》（发改投资[2011]1522 号），按照《昌都地区行政公署、自治区国资委
展规划》（藏证发[2012]77 号）、《西藏自治区“十二五”时期建材业发展规划》，
该项目拟在昌都县建设一条 2,000t/d 熟料新型干法水泥生产线及配套纯低
温余热发电工程建设项目，项目达产后合计年产水泥熟料 60 万吨，年产水泥 85 万
万吨），水泥袋装与散装比例为 70%：30%。生产线拟采用窑尾带单系列五级旋
各主要生产车间，同步配套建设一座 4.5MW 纯低温余热发电系统和相关的辅
该项目工程建设规划总投资约为 81,132 万元，预计建设周期为 2 年。
昌都建材 2,000t/d 熟料新型干法水泥生产线及余热发电工程建设项目完全达产
后，预计实现年均出售的收益 46,122 万元（不含税），年均税后利润 10,159 万元；
项目全投资财务内部收益率（税后）18.83%；项目全投资静态回收期 7.43 年（含
率低、部分地区供需失衡等问题。目前西藏自治区共有水泥企业 9 家，水泥生
产线 条，设计年生产能力共计 368 万吨，其中，新型干法水泥生产企业仅有
210 万吨，占全区总设计产能的 57.1%；需要淘汰的立窑和湿法窑产能 158 万吨，
占全区总设计产能的 42.9%。全区水泥产能的 90%以上和全部 4 条熟料新型干
2011 年 12 月西藏自治区人民政府批准了《西藏自治区“十二五”时期建
材业发展规划》（藏政发[2011]129 号文件），《规划》要求，西藏建材产业坚持
28 亿元，年均增长 32.6%以上；水泥产能达到 600 万吨，其中新型干法水泥产
量比重达到 90%以上；水泥产业集中度达到 50%，基本淘汰、关闭落后水泥产
能；科学布局新型干法水泥产能，逐步形成、山南、日喀则、昌都四地（市）
16 万吨，防止资源的不合理开发与利用，减轻对环境的污染。因此，该项目建
设已列入西藏自治区建材产业“十二五”规划重点建设项目，同时还列入 2011
年 7 月 6 日国务院批准的由国家发改委下发的《“十二五”支持西藏经济社会
础设施项目投资总额将达到 112.28 亿元，资产金额来源为中央投资和对口援建资金。
昌都县将新建道路（桥梁）面积 82.5 万平方米，桥梁 4 座，隧道 1 座，交通站
场 6 万平方米；新增供水能力 4 万立方米/日，水质检验测试能力达到 36 项；新增
污水处理能力 2.7 万立方米/日，污水再生利用设施 1000 立方米/日，污泥处理
处置 5 立方米/日；生活垃圾转运设施 6 座，公园绿地 20 万平方米，防洪堤 9.5km，
“十二五”期间，昌都地区其他 10 个县将新建道路（桥梁）面积 201.5 万
平方米，桥梁 36 座；交通站场面积 10.2 万平方米；新建水厂 10 座，规模 8.25
万立方米/日，水质检侧能力 36 项；污水处理厂 10 座，规模 6.95 万立方米/日；
生活垃圾转运设施 10 座。生活垃圾填埋场 9 座，规模 185 吨/日；气化站 10 座，
续能源基地建设力度。根据“三江”流域水资源开发规划，初步规划开发 30 个
“十二五”末力争在建装机容量达到 500 万千瓦以上，到“十三五”末。投入
运营 500 万千瓦以上，在建装机容量达 1,000 万千瓦以上，基本建成国家“西
江上游藏川段规划、环评工作已基本结束，7 个梯级电站初勘工作已全部完成，
（二）西藏高争建材股份有限公司 2×2,000t/d 熟料水泥生产线余热发电工
高争建材余热发电项目计划总投资 7,000 万元，公司本次非公开发行募集
资金拟投入不超过 5,020 万元。该项目拟为高争建材 2×2,000t/d 熟料水泥生产线
纯低温余热发电（6MW）工程的核准意见》（藏发改工业[2007]315 号）；
水泥生产线纯低温余热发电工程变更事项的确认函》（藏发改办函[2012]223
电工程（8MW）环境影响复合报告书的批复》（藏环审[2011]369 号）。
2005 年 7 月，国家发改委与科技部为贯彻实施《节能中长期专项规划》，
共同组织起草了《中国节能技术政策大纲》（2005 年修订）。该大纲明确支持“大
型新型干法水泥窑纯低温余热发电”项目。2006 年 4 月，国家发改委等八部门
排 CO2、削减热污染将是很有效的途径，符合当前的国家产业政策和行业发
家实施温室气体减排项目。2005 年 10 月 12 日国家发展改革委、科技部、外交
机制项目（CDM）。中国水泥协会于 2006 年 4 月 27 日在北京召开水泥清洁发
产线纯低温余热发电 CDM 项目的范围明确，技术成熟，建设期短，项目概念
该项目拟为高争建材 2×2,000t/d 熟料水泥生产线配建纯低温余热发电系统，
该项目工程建设规划总投资约为 7,000 万元，预计建设周期为 1 年。
项目建成投产后，年发电量 5,351.04××104kwh，余热发电自用电为 8%，年
税）计算，年可节省电费 3,052.24 万元；年节约标准煤 17,230 吨，每年减少
CO2 排放量 44,307 吨，每年节约用水 66,133 吨，经济效益与社会环境效益显著。
（710kcal/kg），但仍有大量的中、低温废气余热未被充分的利用，造成大量的能
源浪费，并产生大量的废气，其中 CO2 的排放量占到了我国 CO2 总排放量的 20%
约占熟料水泥烧成系统总热耗量的 30%左右。进一步充分的利用这些中、低品位
高争建材现有的 2×2,000t/d 熟料水泥生产线，虽然其烧成系统采用了窑外
和较好的经济效益。建设配套的低温余热发电系统，年发电量可达到 5,351.04
万 kwh，可节省电费开支达 3,052.24 万元，可以为企业创造较大的经济效益。
术 改 造 项目 及 公 司环 境 与 安全 设 施 改造 项 目 等四 个 子 项目 ， 计 划总 投 资
18,524.68 万元。公司本次非公开发行募集资金拟投入 7,340 万元大多数都用在西藏
注 1：根据《关于西藏高争建材股份有限公司、西藏高天水泥有限责任公司合并重组
的指导意见》（藏国资发[2005]215 号）、西藏高争建材股份有限公司 2005 年年度股东大会
决议、西藏天路第三届董事会第七次会议决议，2006 年西藏高争建材股份有限公司对西藏
物排放，实现水泥行业可持续发展，工业与信息化部于 2010 年 11 月 25 日发布
了《工业与信息化部关于水泥工业节能减排的指导意见》（工信部节［2010］582
小于 114 千克标准煤/吨，水泥综合能耗小于 93 千克标准煤/吨；水泥颗粒物排
放在 2009 年基础上降低 50%，氮氧化物在 2009 年基础上降低 25%，二氧化碳
产 1 吨水泥需要粉磨的各种物料就有 3～4 吨之多，粉磨生料、原煤和水泥等的
电能消耗占工厂总电能消耗的 60～70%，粉磨成本占水泥生产总成本的 35%左
实现年产硅酸盐水泥约 60 万吨。项目的建设内容有原料输送系统（包括熟料
造（原有石膏、混合材破碎设备陈旧老化、能力偏小，对其进行扩大规格改造）。
该子项目工程建设规划总投资约为 10,229.50 万元，预计建设周期为 0.5 年。
该子项目投资财务内部收益率税前、税后分别为 102.97%和 88.50%，项目
资本金财务内部收益率 90.25%，投资回收期（税后）2.23 年（含建设期 0.5 年）。
窑系统熟料产量之和能保持在 4600t/d 以上；但由于市场需要，目前高争建材水
泥比表面积控制较高（控制在 360m2/kg 左右），以目前的水泥粉磨能力难以消
产熟料 40 余万吨，企业产能不能全面发挥，影响企业经济效益。因此，该项目
证公司正常生产，且电价高达 1.83 元/kwh；水泥销售旺季时也是电力供应充足
时，其电价也最优惠，仅 0.62 元/kwh，由于生产设备规模的限制旺季时发挥不
公司本次非公开发行募集资金拟投入 13,220 万元用于购置工程项目施工机械、
14.47%。公司公路及桥梁施工能力、工程项目施工质量、公路建设市场占有率在西
公司现有的工程机械设备部分为 2002 年左右购置，设备老化严重，运营状
算，预计使用本次非公开发行股票募集资金 13,220 万元用于购置工程项目施工机械、
设备如通过租赁方式获得，年租赁费将达到 2,952 万元，而购买方式产生的年
折旧额仅为 1,322 万元，所以购买方式每年能节约租赁费支出 1,630 万元，具
公司拟将本次非公开发行股票募集资金中的 29,520 万元用于补充流动资
开发行，投入 29,520 万元募集资金用于补充公司流动资金，以提升公司的流动
（2）公司自 2007 年非公开发行后再未进行过股权类再融资，经营规模的
务近年来一直是公司重要盈利点，因此昌都建材 2,000t/d 熟料新型干法水泥生
支出 3,000 余万元，实现了资源再利用的循环经济。产品成本逐步降低，市
2011 年末、2012 年末和 2013 年末，公司资产负债率（合并报表口径）分
别为 41.13%、50.42%和 54.28%，资产负债率逐步升高。本次非公开发行完成
证券之星估值分析提示西藏天路盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
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